今天共享的是：2024年汽车零部件的想考：福耀玻璃成长复盘及瞻望

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《2024年汽车零部件的想考：福耀玻璃成长复盘及瞻望》对福耀玻璃的发展流程进行了全面复盘，并对将来进行了瞻望，主要本色包括以下几个方面：

1. 福耀玻璃的发展流程

- 发展阶段：福耀玻璃设立于1987年，共资格了国内汽车行业发展的三轮大周期，别离是轿车周期（2005 - 2011）、SUV周期（2012 - 2019）和新动力周期（2020 - 2024）。

- 各周期发挥

- 轿车周期

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- 行业情况：2004年中国汽车进入快速普及阶段，销量增速保执双位数。2008年受巨匠金融危险影响，销量增速回落，2009 - 2010年受政策赈济罢了高速增长，2011年因政策赈济销量增速大幅回落。

- 福耀发挥

- 财务计算：交易收入从2001年的9.38亿元增长至2011年的96.89亿元，10年复合增长率为26.30%；毛利率基本清爽在35% - 40%区间，部分年份有所波动；归母净利润从2001年的1.52亿元增长至2011年的15.13亿元，10年复合增长率为25.83%。

- 产业布局：完成垂直一体化布局，朝上延长产业链进入浮法玻璃领域，2005年罢了里面坐褥汽车玻璃用原片的大王人量清爽自供，2008年剥离建筑浮法玻璃业务，专注汽玻主业。

- 成长运转：国内汽车阛阓的快速扩容是中枢运转，福耀在国内阛阓的份额稳中有升，同期积极拓展国外阛阓。

- SUV周期

- 行业情况：2012 - 2019年中国汽车行业总量复合增速较低，乘用车需求结构发生变化，轿车需求总量基本清爽，SUV销量占比执续接济。

- 福耀发挥

- 财务计算：交易收入从2012年的102.47亿元增长至2019年的211.04亿元，7年复合增长率为10.87%；毛利率在2012 - 2018年全体清爽，2019年有所下滑；归母净利润从2012年的15.25亿元增长至2018年的41.20亿元，2019年受多种要素影响出现下滑。

- 产能扩展：开启国外产能扩展，在好意思国、俄罗斯等国度建设工场，同期完善国内产能布局，新建郑州、沈阳、天津、苏州等工场。

- 成长运转：国内汽车总量低速接济与好意思国工场放量是主要运转要素，福耀在国内阛阓份额清爽，国外阛阓份额执续接济。

- 新动力周期

- 行业情况：2020 - 2023年国内汽车行业总量低速增长，新动力浸透率执续接济，自主品牌乘用车阛阓份额接济。

- 福耀发挥

- 财务计算：交易收入从2020年的199.07亿元增长至2023年的331.61亿元，3年复合增长率为18.54%；毛利率全体保执清爽，2021年因司帐准则赈济有所下跌；归母净利润从2020年的26.01亿元增长至2023年的56.29亿元，3年复合增长率为29.35%。

- 阛阓发挥

- 国内阛阓：阛阓份额从2019年的约60%执续接济至2023年的73%，汽玻ASP执续接济，全景天幕、HUD前挡、双层边窗等产物浸透率增多。

- 国外阛阓：好意思国工场产量和营收执续增长，国外阛阓份额从2019年的15.6%接济至2023年的21.0%。

- 到手归因：布局高附加值产物，如智能全景天幕、可调光玻璃、HUD玻璃等，顺应汽玻产物升级趋势；逆势产能扩展，提前完成本钱开支，具备满盈产能搪塞阛阓需求增长。

2. 福耀玻璃执续穿越周期的原因

- 里面原因

- 主业专注：专注深耕汽车玻璃单一主业，不断接济专科才气和阛阓竞争力。

- 产业链整合：罢了产业链深度垂直整合，包括浮法玻璃公正、布局硅砂资源、自主研发坐褥开垦等，缩短成本，提高产物性量和清爽性。

- 周期判断准确：对汽车产业周期有准确的判断，或者实时赈济企业发展策略，稳当阛阓变化。

- 本钱和研发参加：执续进行本钱开支和研发参加，不断接济坐褥技能和产物性量，推出稳当阛阓需求的新产物。

- 优秀料理才气：具备优秀的料理才气，或者有用组织坐褥、料理团队，提高企业运营效果。

- 外部原因

- 行业特质

- 重钞票属性：汽玻行业是重钞票行业，资金参加畛域大，新进入者靠近较高的门槛，行业竞争神色相对清爽。

- 技能和质地条款高：汽车玻璃的技能要乞降质地条款高，产物认证周期长，这使得具备先进坐褥技能和质地料理体系的企业具有竞争上风。

- 阛阓机遇

- 行业神色好：竞争敌手数目少，阛阓竞争相对不热烈，福耀玻璃或者在相对清爽的阛阓环境中发展壮大。

- 产物升级后劲大：汽车玻璃产物具备执续升级的后劲，跟着汽车技能的不断发展和破钞者对汽车品性的条款提高，汽车玻璃的功能和性能不断接济，为福耀玻璃提供了宽绰的阛阓空间。

3. 将来瞻望

- 智能化周期

- 巨匠份额接济：通过对巨匠主要汽车玻璃企业的对比分析，判断福耀玻璃的巨匠份额将来仍将执续接济。当今福耀汽玻建成产能约4530万套，在建产能1260万套，将来一起投产后产能共计5790万套。

- ASP增长

- 升级处所：汽车玻璃单车ASP将在将来较长一段周期内罢了执续接济，主要处所包括前挡风（HUD将单车ASP从200元接济至500 - 1000元）、天窗（天幕玻璃面积更大，功能升级推高价值量）、边窗（功能性接济，价值量有望大幅接济）等。

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- 测算截止：量度汽玻单车ASP将从2013年的593.20元接济至2023年的804.80元，2027年进一步接济至1285.50元。

4. 记忆

- 发展树立：福耀玻璃动作巨匠汽车玻璃和汽车级浮法玻璃联想、开发、制造、供应及处事一体化处置决策的指示企业，在国内和国际阛阓上获得了权贵的树立，成为中国汽车零部件行业单一品类布局的代表和标杆企业。

- 发展素养：其执续穿越周期的素养为其他企业提供了故意的模仿，包括专注主业、产业链整合、技能革命、阛阓瞻念察和计策盘算推算等方面。

- 将来瞻望：在智能化周期中，福耀玻璃有望链接保执巨匠份额接济和汽玻ASP增长的趋势，罢了更高质地的发展。

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